2024年12月以来，古茗、沪上阿姨、蜜雪冰城等新茶饮公司相继重新再启动赴港上市计划。背后“卖铲人”不甘落后，恒鑫生活、富岭股份等餐具供应商也开始冲刺IPO。

　　公开资料显示：恒鑫生活成立于1997年，总部在安徽合肥，主要是做PLA淋膜纸杯、PE淋膜纸杯等纸制餐饮具，PLA杯盖、PP/PET/PS杯盖、PLA塑料杯、PP/PET塑料杯等塑料餐饮具的研发、生产和销售。

　　简单介绍一下，PLA（聚乳酸）是一种新型的可生物降解材料，通常由玉米淀粉、甘蔗和甜菜等可再生的植物资源提炼出的淀粉原料制成。PE指聚乙烯，PP指聚丙烯，PET指聚对苯二甲酸乙二醇酯，PS指聚苯乙烯。

　　恒鑫生活已成为瑞幸、星巴克、Manner等咖啡品牌，喜茶、古茗、霸王茶姬、蜜雪冰城、益禾堂等茶饮品牌，麦当劳、汉堡王、德克士等快餐品牌的纸制与塑料餐具提供商。

　　恒鑫生活的前身是恒鑫印务，主要为企业制作宣传画册、资料等印刷品。创始人、董事长兼总经理严德平在合肥林业职业技术学校当过11年老师，34岁时与妻子樊砚茹开始创业。进入21世纪，他们看到了纸杯的普及，于是果断引入纸杯生产线，向纸制餐饮具业务转型，成为国内较早将柔版印刷应用到纸制餐饮具的企业。

　　08年的时候，国家颁布“限塑令”，规定在全国范围内禁止生产、销售、使用厚度小于0.025毫米的塑料购物袋。2020年，北京、海南等地开始实行“禁塑令”，餐饮、外卖被禁止使用不可降解塑料餐具。

　　恒鑫印务再次踩中风口，成为国内较早具备PLA纸杯生产能力的企业，掌握从PLA粒子改性、片材加工、成型、印刷的全流程加工生产能力，产品品种类型逐渐扩展至杯盖、杯套、刀叉勺、搅拌棒、吸管、发泡餐盒、餐碟等可生物降解塑料制品，业务重心也从海外转回到国内，随着近几年新茶饮、咖啡市场的快速地发展，公司（2021年正式更名为恒鑫生活）业绩节节攀升。

　　数据显示，其PLA塑料杯售价最贵，2024年上半年批发价为0.57元/只；PET/PP塑料杯、PLA淋膜纸杯、PE淋膜纸杯、PLA杯盖，售价分别是0.27元/只、0.22元/只、0.19元/只、0.16元/只，售价最低的PET/PP/PS杯盖，仅8分钱。

　　可别小看这几毛钱、几分钱，2023年恒鑫生活一共卖出29.7亿只纸杯、22.2亿只杯盖、9.5亿只塑料杯、39亿只纸质餐饮具、47亿只塑料餐饮具。靠着“走量”，2021-2023年，公司分别实现盈利收入7.19亿、10.88亿、14.25亿元；净利润0.81亿、1.66亿、2.21亿元。

　　2024年1-9月营收11.58亿元，净利润1.62亿元，同比分别增长9.71%和1.36%。全年预计营收15.2亿至16亿元，净利润2.13亿至2.20亿元。作为对比，去年上半年奈雪的茶营收同比下滑1.9%至25.44亿元，净亏损4.35亿元。

　　茶饮公司赔本赚吆喝，背后的供应商则赚得盆满钵满。当然，恒鑫生活并非高枕无忧，虽然没有患上“大客户依赖症”，但如果未来下业竞争加剧、增速进一步放缓导致主要客户的真实需求减少，将对公司经营业绩造成不利影响。

　　另一方面，可降解塑料制品领域竞争非常激烈，宜家、肯德基、星巴克、必胜客、蜜雪冰城供应商“家联科技”已于2021年上市，肯德基、茶百道、霸王茶姬、华莱士供应商“富岭股份”也计划登陆长期资金市场。未来行业会发生啥新变化，我们将继续关注。

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